刚刚结束的中央经济工作会议明确指出，推进国企改革要奔着问题去，以增强企业活力、提高效率为中心，提高国企核心竞争力，建立产权清晰、权责明确、政企分开、管理科学的现代企业制度。

　　这也进一步告诉我们，对国企改革，决不能为了改革而改革，为了改革而盲目提出要求，而必须是为了解决问题，找到让国有企业更具生存力、发展力、竞争力的空间，真正对国民经济提供支撑和稳定作用。

　　对国企改革，提得比较多的，就是混合所有制和资产证券化。其中，有很多专家认为，只有实行整体上市，才能优化公司治理结构、减少关联交易、提高国企的运营效率，并实现国企的去杠杆，减少金融风险的累积。

　　我们承认，实现整体上市，确实能让国企更好地适应市场、适应经济发展规律，减少各种关联交易引发的矛盾和问题，并更好地改善企业的股本结构，实现资源的最优化配置。也就是说，在推进国企改革过程中，必须把整体上市作为十分重要的战略，纳入到国企改革的工作中去。

　　但是，整体上市也不是万能的，也会受到各种因素的制约和影响。一方面，需要充分考虑股市的承受能力。要知道，国企大多规模很大。特别是央企，动辄上千亿、数千亿资产，且大多有比较好的效益。一旦上市，需要的资金规模相当大。即便是通过现有的上市平台整合资产，也无法绕开规模这个话题，也需要市场有足够的承受能力。

　　而从目前市场的实际情况来看，虽然近一段时间以来有了一些起色，甚至在成交量上持续创新高。但是，从总体上讲，承受能力还是远远不够的。别的不说，仅正在等待排队上市的企业，就可以让市场好好消化一阵。如果再加入国企整体上市这一码，整个市场可能会在倾刻间出现严重倾斜。所以，对整体上市的问题，必须有统筹考虑、合理安排，而不是各发各的声、各拉各的调。

　　另一方面，要充分考虑企业的实际。要知道，从近年来国企、特别是央企扩张的情况来看，相当一部分企业的业务已经过度分散、过于资产化了。尤其是金融危机爆发以来国企的扩张，更是以资产扩张为主，以圈地、并购不相干的企业为重要手段。许多企业看起来资产规模很大，实质效益并不好。更有些企业，效益主要靠的是地方政府给予的各种优惠政策。在优惠政策逐步到期、企业经营没有明显改观的情况下，完全依靠资产来上市，可能不会对市场带来多少正面的影响。

　　更重要的，由于在扩张过程中忽视了主业的提升，忽视了品牌的培育，部分企业的主业已经相当不突出。在这样的情况下，实现整体上市，可能不利于企业的平稳发展。从市场获利的资金，也很难找到正确的投资目标和方向。这无疑违背了整体上市的初衷，改变了整体上市的目标。

　　也正因为如此，在强调资产证券化、推动国企整体上市的同时，首先必须对企业的资产状况、主业情况、效益情况等进行全面的分析和评估，对非主业进行剥离，对主业进行整合，再提出整体上市的目标。这就要求相关职能部门必须加快资本运营公司的组建工作，承接相关企业剥离的资产、剥离的产业，形成新的公司。否则，整体上市的难度会加大，效率也难以提高。

　　同时，针对央企和地方国企都在推动整体上市，有关方面也要做好统筹协调工作，制定具体的整体上市目标和思路，减轻市场的压力。否则，按照地方政府提出的都要在3~5年内完成国企改革、实现整体上市的目标，市场可能会崩溃。这也是必须调度重视与关注的问题。

　　对国企改革，最核心的环节还是朝着问题而去，针对问题而改。整体上市或许能够解决某些方面的问题，但不是能解决所有的问题。国企改革的方案，必须兼顾到各个层面、各个方面的内容。而且，决不能在改革中拼速度、比政绩，尤其要防止思路绝对化，防止被某一种观念所左右。就象整体上市一样，大家都奔着一条冲过去，就会出现新的问题。搞不好，老问题没解决好，新问题又来了。（程振伟）